주주배정 유상증자를 공시하면, 신주배정기준일 전 제2거래일까지 산 주식에 신주인수권이 붙고, 전 제1거래일이 권리락일입니다. 국내 주식은 매매 체결 뒤 2영업일에 결제되므로, 기준일 주주명부에 오르려면 결제가 기준일까지 끝나야 합니다. 권리락일 아침에 거래소는 전일 종가 대신 산식으로 기준가격을 다시 매깁니다. 배정받은 권리는 구주주 청약으로 신주를 받거나, 신주인수권증서를 시장에서 팔거나, 아무 조치 없이 소멸시키는 세 갈래로 갈립니다. 이 글은 특정 종목 매수나 청약을 권하지 않으며, 공시와 거래소 규정 기준으로 일정과 계산만 정리합니다.
공시에서 먼저 볼 날짜
유상증자 결정 공시와 증권신고서에는 신주배정기준일, 1차·2차·확정 발행가 산정 시점, 신주인수권증서 상장·매매 기간, 구주주 청약일, 납입일, 신주 상장 예정일이 나옵니다. 배정비율과 예정발행가, 실권주 처리(일반공모·단수주 현금 등)도 같은 문서에 있습니다. 일정은 종목마다 다르므로, 이 글의 날짜는 가상 사례에만 씁니다.
가상 일정은 이렇게 둡니다. 신주배정기준일 2026년 12월 11일(금요일), 권리락일(기준일 전 제1거래일) 12월 10일(목요일), 권리를 받으려면 사야 하는 마지막 날(기준일 전 제2거래일) 12월 9일(수요일)입니다. 신주인수권증서 매매는 12월 16일(수요일)부터 12월 22일(화요일)까지 5거래일로 가정합니다. 유가증권시장 상장규정은 증서를 5거래일 이상 상장하고, 구주주 청약 개시일 5거래일 전에 상장폐지하도록 정합니다. 이 가정에서는 청약 초일을 연휴 다음 개장인 2027년 1월 4일(월요일)로 두면, 개시일 전 제5거래일이 12월 23일이 되어 증서 매매가 12월 22일에 끝납니다. 구주주 청약은 1월 4일~5일(화요일), 납입은 1월 7일(목요일), 신주 상장은 1월 18일(월요일)로 가정합니다. 청약일·상장일은 회사 공시가 확정합니다.
권리락 기준가격과 60주의 값
유가증권시장 업무규정 시행세칙 제30조와 별표 2에 따르면, 권리락일 전일 종가가 신주 발행가액보다 높은 유상증자의 기준가격은 (권리락 전일 종가 × 증자 전 주식 수 + 발행가액 × 배정 주식 수) ÷ 증자 후 주식 수입니다. 유상증자는 권리락 전에 공시한 발행가액 가운데 가장 최근 값(보통 1차 발행가액)을 넣습니다. 원 미만은 절사하고, 호가가격단위에 맞게 조정합니다.
가상 숫자로는 전일 종가 10,400원, 발행가 8,000원, 배정비율 0.2입니다. 구주 1주 기준으로 계산하면 (10,400 + 8,000 × 0.2) ÷ 1.2 = 12,000 ÷ 1.2 = 10,000원입니다. 호가단위 조정 전 값이 10,000원 그대로라, 이 사례의 기준가격은 10,000원으로 둡니다. 갑의 300주는 권리락 전 평가액 300 × 10,400 = 3,120,000원에서, 권리락 이후 300 × 10,000 = 3,000,000원으로 보입니다. 빠진 120,000원은 60주에 붙은 신주인수권의 이론 가치와 같습니다. 신주 1주 이론 가치는 기준가격 10,000 − 발행가 8,000 = 2,000원, 60주이면 120,000원입니다. 권리락 당일 실제 시가는 이 기준가격에서 출발할 뿐, 그날 체결가는 달라질 수 있습니다.
청약, 증서 매도, 포기
| 선택 | 내가 하는 일 | 현금 흐름(가상) | 이후 보유와 평가 |
|---|---|---|---|
| 구주주 청약 | 배정 60주에 청약하고 발행가를 납입합니다. 초과청약은 공시 조건이 있을 때만 가능합니다. | 납입 60 × 8,000 = 480,000원 | 구주 300주 + 신주 60주 = 360주. 장부 3,000,000 + 480,000 = 3,480,000원, 평균 9,666.67원(원 미만은 표시용). 신주는 상장일부터 거래합니다. |
| 신주인수권증서 매도 | 증서 상장 기간에 60주를 팝니다. 매매 가능 기간은 짧습니다. | 이론가 2,000원이면 120,000원을 받습니다. 실제 체결가는 시장이 정합니다. | 구주 300주만 남고, 평가 3,000,000원. 신주 납입 의무는 없습니다. |
| 아무 조치 없음(포기) | 청약도 매도도 하지 않습니다. | 추가 납입은 없고, 이론 가치 120,000원은 청약 종료와 함께 소멸합니다. | 구주 300주, 평가 3,000,000원. 실권주는 공시에 따라 일반공모 등으로 넘어갈 수 있습니다. |
세 갈래의 핵심은 권리락으로 낮아진 주가 안에 이미 권리 값이 들어 있다는 점입니다. 청약하거나 증서를 팔면 그 값을 회수할 수 있고, 둘 다 하지 않으면 그 값이 사라집니다. 위 120,000원은 기준가격과 예정발행가가 그대로일 때의 이론값입니다. 확정발행가가 8,000원과 달라지거나, 증서 시세가 이론가와 어긋나면 숫자도 같이 움직입니다.
확정발행가와 초과청약
주주배정 발행가 산정 방식은 회사가 공시에 적습니다. 실무에서 자주 보는 형태는 1차(신주배정기준일 전 제3거래일 무렵의 기준주가에 할인율·증자비율을 반영)와 2차(청약 초일 전 제3거래일 무렵)를 비교한 뒤, 최근 주가의 일정 비율을 하한으로 두는 방식입니다. 산식과 할인율은 종목 공시를 따릅니다. 이 글의 8,000원은 권리락 산식에 넣는 예정가이며, 청약 직전 확정가는 그보다 높거나 낮을 수 있습니다. 확정가가 오르면 같은 60주를 사는 납입액이 늘고, 증서의 이론 가치는 줄어듭니다.
초과청약은 배정분 외에 실권주를 더 받겠다고 신청하는 절차입니다. 배정 물량을 먼저 채운 뒤에 남는 주식이 있어야 하고, 배정 비율과 납입 여력도 공시 조건을 따릅니다. 신청했다고 전량 배정되는 것은 아닙니다.
세금은 짧게만 적습니다. 상장 신주인수권증서를 팔 때 증권거래세 등 거래 단계 세금이 붙는지는 그 시점의 세법과 거래 유형을 확인해야 합니다. 상장 주식 양도소득은 대주주 등 요건이 없으면 과세하지 않는 경우가 많지만, 증서·실권주·단수주 현금의 세목을 이 글에서 한 줄로 단정하지는 않습니다. 배당락·분할과 일정이 겹치면 기준일과 정지 구간이 달라지므로, 같은 종목의 다른 공시도 같이 봅니다. 분할·병합의 정지 구간은 액면분할·병합 때 거래정지와 잔고에서 이어서 볼 수 있습니다. 공모주 청약의 증거금·환불 일정은 공모주 균등배정과 환불과 성격이 다릅니다.
계좌에 반영되는 시점
권리락일 이후 증권사 잔고에는 구주 300주와 신주인수권 60주(또는 증서 종목)가 나란히 보이는 경우가 많습니다. 증서 종목코드는 본주와 다릅니다. 매도 호가창을 본주 화면에서 찾으면 안 나옵니다. 청약을 마치고 납입하면, 신주는 상장 예정일에 입고됩니다. 그 전까지는 청약 증거금·납입금이 별도 항목으로 남아 있을 수 있습니다. 평균단가는 증권사 시스템마다 구주와 신주를 합쳐 다시 계산하거나, 신주를 발행가 기준으로 따로 둘 수 있습니다. 가상 사례에서 합산하면 (3,000,000 + 480,000) ÷ 360 = 9,666.67원이지만, 화면 단가가 이와 다르다고 권리 계산이 틀린 것은 아닙니다.
같은 종목을 여러 계좌에 나눠 가지고 있으면, 배정 수량은 계좌별 잔고에 배정비율을 곱해 나옵니다. 한 계좌에서 단수가 생기고 다른 계좌에서 정수가 나올 수 있습니다. 기준일 결제 잔고가 기준이므로, 권리락 직전 매도·이체가 반영됐는지도 확인합니다. 주식을 다른 증권사로 옮기는 절차와 겹치면 주식 타사 이전 일정과 기준일이 맞닿지 않는지 먼저 봅니다.
권리락일의 가격 제한폭은 전일 종가가 아니라, 다시 매긴 기준가격을 중심으로 움직입니다. 전일 10,400원이었더라도 기준가격이 10,000원이면, 그날의 상한가·하한가는 10,000원을 기준으로 계산합니다. 시초가가 기준가격보다 낮게 열렸다고 해서, 그만치 손실이 확정된 것은 아닙니다. 이론 권리 가치를 청약이나 증서 매도로 회수할 수 있는지가 남습니다. 반대로 기준가격보다 높게 열리면 증서 이론가와 시장가가 벌어질 수 있습니다. 매도 결정을 이론가 한 줄에만 기대기는 어렵습니다.
청약 대금은 보통 청약 마감 후 납입일에 한꺼번에 빠져나갑니다. 예정발행가 기준으로 480,000원을 준비했더라도, 확정발행가가 달라지면 납입액이 바뀝니다. 부족하면 청약이 일부만 인정되거나 실권될 수 있으므로, 확정가 공시일을 일정표에 따로 표시해 두는 편이 안전합니다. 반대로 납입 후 신주 상장 전에 돈이 묶이는 기간도 있습니다. 그 사이 본주 시세가 움직여도 신주를 먼저 팔 수는 없습니다.
신주 상장 이후에도 구주와 신주가 잠깐 따로 거래되는 종목은 흔하지 않고, 보통은 같은 종목코드로 합쳐집니다. 합쳐진 뒤에는 60주를 포함해 360주 전체가 같은 호가창에서 움직입니다. 청약으로 받은 신주만 골라 팔 수는 없습니다.
자주 묻는 질문
권리락 당일에 사면 신주인수권을 받습니까?
받지 못합니다. 권리락일은 신주배정기준일 전 제1거래일이고, 그날 매수한 주식은 기준일 결제에 맞춰 주주명부에 오르지 않습니다. 이 가상 일정에서는 2026년 12월 9일(수요일)까지 매수해야 권리를 받습니다. 12월 10일(목요일) 이후 매수분은 구주만 보유합니다.
배정 주수가 1주 미만으로 남으면 어떻게 됩니까?
단수 처리는 회사 공시가 정합니다. 신주를 못 받고 현금으로 정산하는 방식이 흔하지만, 기준 가격(신주 상장 초일 종가 등)과 입금일은 공시마다 다릅니다. 이 가상 사례의 300주 × 0.2는 60주로 떨어지므로 단수는 없습니다.
청약을 일부만 하고 나머지는 팔 수 있습니까?
증서 상장 기간이라면, 보유 증서 일부를 매도하고 남은 수량만 청약하는 식으로 나눌 수 있는 경우가 많습니다. 가능 여부와 최소 단위는 증권사와 공시 조건을 따릅니다. 증서가 폐지된 뒤에는 매도 창구가 닫히고 청약만 남습니다.
출처: 유가증권시장 업무규정 시행세칙 제30조·별표 2(기준가격), 한국거래소 기준가격 산정방식, 유가증권시장 상장규정(신주인수권증서 상장 기간), 금융감독원 전자공시 DART
